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赛事新闻>“中国版纳斯达克”来了,就等超级独角兽的东风了

“中国版纳斯达克”来了,就等超级独角兽的东风了

浏览量:839 2019-02-02

编者按:本文来自微信公众号“iFeng科技”(ID:ifeng_tech),作者:花子健


从习近平总书记在上海进口博览会开幕式提出概念至今,不到三个月时间,就完成过审并出台最终细则,在今年第一季度开始接受注册申请,足以见识顶层驱动下的效率之高。


当然,客观因素还有很多,比如当前复杂的国际形势、越来越多的民营企业寻求多融资渠道、美国对于中国高技术企业的限制等。


1月30日晚,证监会和上交所一共对外发布九个文件,包括具有决定意义的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称《实施意见》)。


《实施意见》可以被称为“科创板的大纲”,对设立科创板、试点注册制的重点环节和制度都作出了明确规定,并对在交易所层面的同步创新改革进行了明确要求。


细则的简要内容包括以下几点:

1、 鼓励新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的上市;

2、个人投资者账户资金不低于50万元,且拥有不少于24个月的炒股经验;

3、股票的涨跌幅限制放宽至20%,并且新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制;

4、允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市,比如多数互联网公司采用的AB股制度或者VIE架构等;

5、允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市;但发行人是依法设立且持续经营 3 年以上的股份有限公司,业务完整,且具有直接面向市场独立持续经营的能力;

6、引入盘后固定价格交易,在竞价交易结束后,投资者可通过收盘定价委托,按照收盘价买卖股票;

7、规定单笔申报数量应不小于200股,可按1股为单位进行递增;市价订单单笔申报最大数量为5万股,限价订单单笔申报最大数量为10万股;

8、实施严格退市制度。


不少人将科创板看成是“中国版的纳斯达克”,并且寄希望于科创板能够避免新三板、创业板、以及夭折的战略新兴板、CDR的问题。但是它真的能做到吗?


肩负“中国版纳斯达克”的重任知名财经专栏作家肖磊指出,科创板的推出是政府需求、市场趋势和投资者进化三方共同发力的结果。此前,政府手中牢牢把握企业上市审核的权利,加上苛刻的上市条件,让许多企业望而却步;并且阿里巴巴、腾讯、京东、小米等知名互联网企业推到了港股、美股。


目前的情况是,中国的股票市值与中国的经济体量并不匹配,供需失衡。截止2018年,中国的GDP总量已经达到美国的60%左右,但是中国的股票市值却不足美国的六分之一。并且中国的股票市场以国企为主,如果刨除这一部分,民营企业的累积市值很低。


在当前国家支持民营企业多渠道融资的大背景下,资本市场对科创板的需求就显得更加迫切。


“注册制、50万门槛、上市前5天无涨跌幅限制、不盈利也能上市、允许同股不同权、最严退市规定等开创了很多国内资本市场政策上的先河。” 基岩资本投资部总经理范波告诉凤凰网科技,这些改革措施使科创板颇为值得期待。


新三板带来的问题也为科创板的改革提供了一定的经验。在范波看来,相比较新三板推出时候准备不太充分,科创板具备了更加充分的准备,从入市、交易到退市都有了具体的规定,也有自己的门槛。


“新三板就是阀门开得太大了。”范波认为,新三板一方面由于挂牌要求不是很高,导致大规模的挂牌新三板,结果造成市场流动性不足。另外一方面,它对于投资者的要求很高,结果导致供过于求,流动性不足。


“解决市场流动性的问题最主要还是看上市公司的质量。”他表示。几乎在科创板概念提出的同时,第五届世界互联网大会乌镇峰会召开,快手创始人兼CEO宿华在乌镇接受凤凰网科技采访时曾表示,科创板对于中国资本市场还是一个比较新的概念,快手尚未有明确的上市计划,也会针对科创板进行研究。


肩负成为“中国版纳斯达克”的使命,科创板不仅仅成为新兴企业、民营企业融资的新通道;对于投资人来说,多了一条退出的通道;对于投资者来说,这是一次对于财富的全新追逐。


不仅仅是快手,许多未上市的互联网公司也对科创板持观望态度。但是他们真的是科创板的拥护者吗?科创板需要等风来截止2018年,美国纳斯达克交易所市值在5亿美元以下的公司大约有1400家,占该交易所上市公司总数的60%左右。纳斯达克也有很多知名的中概股,比如新浪、网易、搜狐、百度、携程网等老牌互联网公司,也有欢聚时代、爱奇艺、微博、京东、陌陌等互联网新贵。


在2018年中国公司的上市潮中,搜狗、爱奇艺、蔚来汽车、哔哩哔哩、腾讯音乐等先后奔赴美股;小米和美团点评两大巨头登陆港股。


“科创板为了避免成为下一个新三板,还是需要一个爆点,有一些好的公司先上去。”某基金研究员Patrick告诉凤凰网科技。然而在当下,互联网和新技术领域剩下的好公司已经屈指可数,他们对于科创板的态度也尚未明确。“这主要是当前资本市场萎靡,有机会,但是风险很大。”一位来自中金公司不愿具名的研究员告诉凤凰网科技,关键在于谁能先止盈。


当前好公司还是极少,因为这些公司短期利润和分红都不会太高,对于投资者而言是巨大的挑战。


据凤凰网粗略统计,未上市的互联网公司中,尚有字节跳动(今日头条母公司)、滴滴、蚂蚁金服、商汤科技、小鹏汽车、优必选等超级独角兽。而在中国互联网协会、工业和信息化部信息中心公布的2018年中国互联网企业百强名单中,以BAT为首的前十名均已上市。悲观的情绪认为,当前市场情况下,政策对于市场的拉动效果非常有限。“所以好公司还是更青睐于美股和港股这种成熟的资本市场。”Patrick表示。万事俱备只欠东风,如果出现一个足够的爆点,有多家百亿美元市值以上的公司为科创板站台,其长期的价值还是值得期待。

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